ICO 监管风暴及其悬而未决的问题

【要点】中国人民银行等七部委对ICO融资、区分区块链技术与数字货币、区分比特币与融资发行代币等方面进行了大力监管。但是，影响监管基本秩序的问题还很多，需要进一步解决。在实践中回答。

一、七部委联手监管风暴

2017 年 9 月 4 日，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会发布关于防范代币融资风险的公告。具体要求主要包括三个方面：

一是与代币融资活动有关，即“自本公告发布之日起，应立即停止各类代币发行融资活动，已完成代币发行融资的组织和个人应做好清算等安排”；

二是关于代币融资交易平台，即“自本公告发布之日起2017八部位清退比特币的文件，任何所谓代币融资交易平台不得从事法币与代币与“虚拟货币”的兑换业务，不得买卖或充当中央交易对手买卖代币或“虚拟货币”，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务；

三是针对金融机构和非银行支付机构，即“不得直接或间接为代币发行融资和”虚拟货币提供开户、注册、交易、清算、结算等产品或服务。 ”，不得承保与代币相关的代币。与“虚拟货币”相关的保险业务可将代币和“虚拟货币”纳入保险范围。”

二、这场监管风暴的主要特征

综上所述，此次ICO监管风暴主要针对ICO中的融资活动，区分区块链技术应用与数字货币，区分比特币与融资发行数字代币。

一是主要用于ICO代币融资和交易

该规定针对“投机盛行”、“严重扰乱经济金融秩序”的ICO融资活动。对于区块链技术的应用和发展，对于比特币，甚至对于不涉及融资的代币发行，都没有直接涉及。

二、不涉及ICO的纯数字货币交易平台幸免于难

由于该规定针对ICO代币融资，而交易是其中的重要组成部分，从事ICO融资交易中介的平台业务已全面暂停，但不应影响不涉及国内ICO活动的纯数字货币交易平台. .

三是覆盖所有代币发行

该文件涵盖了所有融资发行代币，并涉及许多可能需要灵活执行的问题。

一、关于期限和追溯期

文件要求已经完成ICO的团队进行清关2017八部位清退比特币的文件，但没有规定追溯期。如果最近筹集的项目很容易解决，但是Qtum Chain、公信宝等ICO项目已经上线，是否在处理范围内，应该采取什么清算方式？笔者认为，对于已经上线交易或已使用资金开发的项目，在扣除资金募集和使用审计的合理费用后，可能需要按照清算要求退还。

二、关于清算的方式和期限

在实践中，因为肯定有一些优质的项目，不排除有部分投资者不愿意退费，那么是否需要强制平仓？对此，文件仅明确提出“需要进行清关安排”，但并未明确要求完成清关，对清关时间也没有“最后通牒”。看来还是有空间的。当然，不排除监管部门会针对文件精神落实不力的情况采取进一步的后续措施。

四、公安部未直接参与发文

这表明监管部门希望发挥金融办和行业组织的作用，注重与行业管理合作，自律自查。

三、这场监管风暴的未解之谜

不少业内人士认为，监管风暴迟早要来，终于来了。大多数人认为，从长远来看，监管对高质量项目是好事而不是坏事。如果说监管风暴已经清理了一些浑水，那么风暴过后的行业和市场需要的是重建家园，人们需要思考很多问题。

正如我在之前的文章《ICO监管要有机统一机构监管功能监管和行为监管》中提到的，区块链项目不一定要发行数字代币，发行数字代币也不一定需要融资。典型例如，比特币没有 ICO。所以本次监管不涉及很多问题的解答，比如代币的发行是否需要资质管理？如何进行具有开源社区特点的合法代币发行融资和交易？未来如何开展不违规的区块链技术项目？如何合法持有比特币、以太币等代币资产？如何让金融机构合规参与区块链技术行业？

由于这些与代币发行相关的问题涉及区块链和数字货币行业的主要规则，因此关系到区块链和数字货币行业从业者做出相应的合理预期。但是，可能需要一定的过程才能找到这些问题的合适答案。逐步建立区块链和数字加密货币行业的监管秩序。或许答案最终将取决于区块链技术应用的有效实践。