比特币价格暴跌的后果

原标题比特币价格暴跌后遗症

作者宋迪

比特币价格在2017年底达到峰值后，2018年呈现下行趋势。与近20,000美元的峰值价格相比，目前比特币价格仍在4,000美元一线徘徊。今天（11月30日），比特币价格小幅回升，升至4300美元左右。

比特币价格的大幅下跌以及整个数字货币市场的市值缩水，让部分投资者损失惨重。等待市场回暖。

除了投资市场，比特币乃至整个数字货币市场都通过矿机这个节点影响了广阔的硬件市场。 AMD、英伟达、台积电等芯片制造商和加工厂都受到了影响。 1-11月，多家相关公司股价波动较大。

一位比特币矿工告诉经济观察报，在数字货币价格快速上涨的时期，矿工愿意投入更多的矿机“挖矿”；由于电力和硬件成本高昂，矿工将面临A成本线。当价格低于成本线时，矿工会减少投资，甚至出售矿机。

这也意味着，当数字货币价格走低时，矿机出货也会受到影响，进而影响上游硬件采购、半导体生产、芯片封测等领域，甚至短期内出现一段的时间。大量的二手硬件，从而冲击整个硬件市场。

11 月 15 日，当英伟达公布最新季度财报时，英伟达首席执行官黄仁勋表示：“我们也很惊讶加密货币繁荣的‘宿醉效应’持续时间比我们预期的要长。但它最终会过去。”

矿工进入寒冬

矿机是数字货币发行机制中的重要节点。它本质上是一个计算设备。矿工通过矿机投入算力获得数字货币区块的打包权，打包完成后获得系统生成的数字货币。货币作为奖励。

2016-2017年，比特币和整个数字货币的暴涨，带动了矿机的普及。以比特大陆（全球最大的比特币矿机生产商一））为例，根据其披露的招股说明书，2015年比特大陆营收为1.37亿美元，并迅速攀升至2.5美元2017年10亿比特币10年价格趋势，年复合增长率超过300%。

2018年，比特币等数字货币价格开始呈现下行趋势，但由于矿机作为硬件设备，其生产周期和投资相对于比特币的波动仍有一定的滞后性。数字货币价格——一个数据 是的，从 2018 年 1 月到 10 月，比特币算力的总投资仍然保持快速增长，这意味着更多的矿机仍在投资这个市场。以此为基础，2018年上半年，比特大陆依然实现了900%以上的同比增长，上半年收入超过2017年全年，达到27.4 亿美元。

过渡节点出现在10月份，今年10月中旬，比特币挖矿难度开始下降——比特币挖矿难度与投入算力成正比，这意味着矿工正在减少在这方面的投入市场 。进入11月，比特币价格大幅下跌，一度跌破4000美元。

上述比特币矿工告诉经济观察报，以目前的价格，挖矿产生的收入基本无法覆盖挖矿所需的电费——这是挖矿成本消耗中占比最高的项目。

今年4月，摩根士丹利股票分析师也在一份研究报告中指出，即使在电力成本较低（0.03 kWh）的情况下，大型矿池的盈亏平衡点也是8,600 美元。这意味着只要比特币的市场价格低于 8,600 美元，矿工开采比特币就会亏本。

这也意味着目前数字货币的价格已经超出矿工的入不敷出。在这种情况下，无论是二手矿机的价格还是矿机的销售都受到了影响。

上述矿工告诉经济观察报，近段时间，二手矿机价格大幅下跌，甚至出现抛售。

硬件冷却

矿机涉及庞大的硬件市场，矿机由热转冷也影响到了部分周边市场。

目前的数字货币市场包括两种主流矿机，一种是显卡矿机，主要使用以太坊、ZEC等数字货币，另一种是ASIC芯片矿机。矿工是比特币和莱特币等数字货币。前者主要涉及显卡的制造和销售，而后者主要涉及ASIC芯片，包括晶圆代工和芯片封装测试。

以比特大陆为例，其招股书信息显示，比特大陆是中国第二大、全球前十的无晶圆芯片设计公司，即比特大陆主要设计ASIC芯片，主要使用ASIC芯片进行加工。购买方式。

为比特大陆提供晶圆代工的台积电，根据招股书信息，2015年、2016年、2017年和2018年上半年，比特大陆从台积电采购的集成电路价值占采购总额的30%同一时期。 44.8%、58.5%、58.6% 和 59.2%。

这对台积电来说无疑是一笔巨大的业务。台积电董事长张忠谋在 2018 年初接受媒体采访时表示：“一年前我们对比特币了解不多，但现在我们从我们这里购买了很多晶圆。”根据台积电披露的信息，仅一个季度，对虚拟货币挖矿的需求就使其收入增加了 3.500-5 亿美元。

盛博香港有限公司分析师马克·李（Mark Li）曾表示：“苹果新iPhone对台积电新营收贡献比较大，仅接近于此，但苹果要做的还很多产品变化和营销，比特币可以轻松达到同样的效果。”

然而，2018 年 10 月之后，台积电的股价出现了大幅下跌。这种下跌不仅与资本市场整体走势有关，也与资本嗅到一些潜在信息有关，包括智能手机市场。影响，包括数字货币市场的影响。券商 Maybank KimEng 分析师 Stefan Chang 在 10 月. 8 报告。

同时，据相关媒体报道，台积电已经下调了第四季度的增长目标，下调的原因之一是比特币芯片需求减少。

另一个例子是英伟达。 11月15日，英伟达公布了截至10月28日的2019财年第三季度财务业绩。第三季度财报显示比特币10年价格趋势，英伟达Q3营收为3美元1.8亿美元，同比- 年增长 21%；净利润为1美元2.30亿美元，同比增长47%。这一表现低于分析师此前对英伟达第三季度收入 32.4 亿美元的预期。此外，英伟达下一季度营收预计为27亿美元，分析师预计营收为34亿美元。季报披露后，英伟达股价大幅下跌。

Nvidia 将糟糕的盈利表现归因于加密货币挖矿热潮的消退。

Nvidia 首席执行官 Jen-Hsun Huang 表示，加密货币繁荣的“宿醉效应”持续时间比我们预期的要长，但它最终会过去，这让我们感到惊讶。

黄仁勋表示，库存积压严重的Pascal显卡在库存趋于正常之前，将不再大批量出货。英伟达高管表示希望积压的库存能在本季度末得到有效清理，但承认这种情况可能会延续到第四季度。

国风证券的一份研究报告也显示，2018年英伟达的库存周转天数呈现上升趋势。

影响深远

最近一段时间，一些券商卖方研究人员开始频繁接触半导体行业人士，希望了解数字货币市场的退潮对整个市场的影响。

但是，这种影响可能难以在短时间内完全估计。以显卡为例，经济观察报从一位显卡代理商处获悉，目前部分显卡的二手市场价格呈下降趋势。这种趋势可能会影响到整个显卡市场的销量。

一位半导体研究员告诉经济观察报，与显卡等硬件相比，市场更关注电子元器件的价格波动。未来一段时期，价格波动将更值得关注。

以MLCC（多层陶瓷电容器）为例，该组件的价格在过去一年中大幅上涨。这种上涨被认为与供应链、供需等因素有关，但矿机的影响不容忽视。在主流的ASIC芯片矿机中，MLCC电容应用的数量达到上千个，而在普通智能手机中，这个组件的数量只有几百到上千个。 “其中一些硬件生产是周期性的，矿机需求萎缩的影响需要一段时间才能充分体现出来，”研究人员告诉经济观察报。